Los especialistas de mercados de Bloomberg Ludovic Theunissen, Tarushi Ravindra y Redd Brown contribuyeron a este artículo. La versión original apareció anteriormente en la Terminal Bloomberg.

Contexto

El crudo Brent perdió un 14% en los tres últimos días de trading de noviembre a medida que los traders se ajustaban a la situación de una variante de coronavirus que podría eludir las vacunas. Sin embargo, las gigantes petroleras aún tienen mucho margen antes de perder su atractivo como jugadas para obtener dividendos.

El mercado de futuros sugiere que el petróleo disminuirá y se mantendrá en alrededor de US$63 después de 2026, frente a alrededor de US$70 en la actualidad. El consenso de las proyecciones de analistas para el precio realizado del crudo de las seis grandes petroleras europeas es entre US$64 y US$58 antes de 2026, lo que deja margen para descensos antes de que se deba recortar las proyecciones de dividendos o recompra. Incluso si las ganancias se ven comprometidas, los rendimientos totales promedio de más del 8% para los próximos años proporcionan una protección.

“Lo crucial será cuántas más restricciones de viaje tendremos en las próximas semanas”, dijo Amrita Sen, analista principal de petróleo de la consultora Energy Aspects Ltd. en una entrevista en Bloomberg TV. “Hay mucha demanda acumulada”.

El problema

La curva de demanda del Brent se ha aplanado a medida que la variante ómicron ha planteado preocupaciones sobre las restricciones a la actividad económica. Si bien los contratos a corto plazo cayeron, aquellos que expiran después de 2026 se han mantenido. Los traders podrían mantener su atención en las perspectivas de escasez a medida que las empresas petroleras invierten menos en los combustibles fósiles durante una transición hacia la energía limpia. Hace un año, la curva de demanda era mucho menor y con pendiente ascendente, ya que había pocas señales de una crisis global de energía.

“Si bien la preocupación sobre la variante ómicron está impulsando la presión a corto plazo sobre el Brent, seguimos optimistas sobre el panorama del precio del petróleo durante 2022, ya que creemos que la demanda continuará mejorando el próximo año en medio de la disminución de los inventarios, la capacidad excedente y las reservas estratégicas”, dijo el analista de Bloomberg Intelligence Salih Yilmaz. La variante y la liberación de reservas estratégicas podrían impulsar a la OPEP+ a considerar una pausa en su aumento mensual de producción en enero, señaló.

Si bien los precios del Brent se desplomaron un 14% en los últimos tres días de noviembre, el índice BI Global Oil Majors Competitive Peers cayó solo un 4% en ese período. Esa caída no acercó al crudo a la proyección del analista de renta variable normalmente conservador para los precios realizados del petróleo de las empresas petroleras.

Por ejemplo, los analistas estiman que el precio realizado del petróleo de TotalEnergies se mantendrá por encima de US$60 hasta 2025. Esto incluye el efecto de las coberturas diseñadas para estabilizar las fluctuaciones en el crudo y está más vinculado a la cantidad de ingresos a los que las empresas petroleras pueden recurrir para los pagos.

La funcionalidad de Bloomberg puede analizar las señales de los traders de futuros y analistas de renta fija sobre cómo ómicron afectará a los mercados del petróleo.

Seguimiento

Utilice la función Company Financials para ver las proyecciones del precio realizado del petróleo.

Utilice el análisis de Bloomberg Query Language para ayudar a comparar las proyecciones para el precio realizado del petróleo para diferentes empresas petroleras:

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