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Eche un vistazo más profundo al dry powder de las empresas de capital privado

Los especialistas de mercados de Bloomberg David Tung, Keith Gerstein y Kelly Lai contribuyeron a este artículo. La versión original apareció anteriormente en la Terminal Bloomberg.

Antecedentes

Con los mercados de acciones de EE.UU. estirando las valoraciones, algunos inversionistas minoristas están recurriendo a alternativas para diversificar y reducir el riesgo.

Las firmas de capital privado los atienden con ofertas de productos con bajas inversiones mínimas. Se proyecta que eso ayude a los resultados de los gigantes que cotizan en bolsa Ares Management, Apollo Global Management, Blackstone y KKR. Sus ganancias relacionadas con comisiones aumentarían hasta un 38% al año hasta el 2023, según estimaciones de analistas.

Además, los ingresos en activos bajo gestión (AUM, por sus siglas en inglés) están alcanzando máximos récord. Para Blackstone Inc., que tenía AUM de US$618.000 millones a fines de 2020, los analistas estiman que los ingresos ascenderán a US$1960.000 millones en 2021.

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El problema

El polvo seco, esto es el capital comprometido que aún no se ha invertido, puede impulsar las negociaciones de capital privado. Blackstone tiene múltiples segmentos con abundante polvo seco. Para dos de ellos, el capital privado y bienes raíces, el polvo seco se mantuvo estable por dos años antes de comenzar a caer en 2021.

No todas las empresas de capital privado están abordando el mercado de la misma manera que Blackstone. KKR & Co., que se ha concentrado en integrar su adquisición de la aseguradora Global Atlantic Financial Group, había realizado un menor volumen de adquisiciones en 2021 hasta principios de noviembre que en 2020 o 2019.

En el tercer trimestre, el polvo seco de los mercados privados de KKR, de US$101.000 millones, era un 80% superior al de un año antes. Este aumento de polvo seco es parte de una tendencia que, de acuerdo con estimaciones, se espera que resulte en la mayor acumulación anual de ese capital. Si bien otras empresas estuvieron acumulando polvo seco en 2021, destaca el crecimiento masivo de KKR.

A fines de noviembre, KKR presentó una oferta de US$12.000 millones por Telecom Italia SpA, la que podría ser la mayor adquisición en Europa. Además, KKR, empresa con sede en Nueva York, acumuló polvo seco gracias a una campaña de recaudación de fondos.

La función Financieros de empresa puede monitorear cómo evolucionará el polvo seco de las empresas de capital privado en el mercado.

Seguimiento

Para profundizar en esto, ejecute {KKR US <Equity> MODL SOURCE <GO>}.

Utilice el menú desplegable Crecimiento para seleccionar año tras año y el campo Periocidad para seleccionar trimestres si aún no están seleccionados. Desplácese hacia abajo hasta Private Markets en la sección Business Breakdown, haga clic en el ícono de gráficos a la izquierda de Dry Powder (Polvo Seco) y marque la casilla para Dry Powder.

Para obtener más información sobre esta u otra funcionalidad de Bloomberg Professional Services, presione aquí para solicitar una demostración con un representante de ventas de Bloomberg. Los clientes actuales pueden presionar <HELP HELP> en su teclado Bloomberg.

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