Este artículo fue escrito por Natasha White y Antony Sguazzin. Se publicó primero en la Terminal Bloomberg.
Mientras una de las empresas de carbón más rentables del mundo se embarca en un plan de expansión, los inversionistas que se han comprometido con un futuro con bajas emisiones de carbono están ayudando a financiar su crecimiento.
Desde que se escindiera de Anglo American Plc a mediados de 2021, las acciones de Thungela Resources Ltd. se han disparado cerca de un 900%, por sobre la mayoría de otras grandes compañías de carbón. Ahora, el director ejecutivo July Ndlovu promete aumentar la producción hasta al menos a fines de la próxima década, ya que tras la primera adquisición de la compañía desde que se cotiza independientemente tiene un interés controlador en la mina térmica de carbón de Ensham en Australia.
Siphelele Mhlongo, analista de acciones de Sanlam Investments, accionista de Thungela, cree que la acción actualmente se está “cotizando en una valoración extremadamente deprimida”. Pero a medida que la demanda de Asia se dispara, dice que “es probable que el suministro de carbón térmico sea insuficiente” para los próximos años.
Si el análisis tiene asidero, la expansión del carbón de Thungela parece destinada a enriquecer a un grupo de inversionistas que se ha comprometido con reducir su financiamiento a las emisiones de gases de efecto invernadero en las próximas décadas. Entre ellos se encuentran BlackRock Inc., abrdn Plc y State Street Corp., todos miembros de la mayor coalición mundial de financiación climática, conocida como la Alianza Financiera de Glasgow para el Cero Neto (GFANZ, por sus siglas en inglés).
El Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático de las Naciones Unidas y la Agencia Internacional de Energía han dejado claro que no hay espacio para expandir la producción de carbón si el mundo quiere alcanzar cero emisiones netas. Ignorar esa advertencia corre el riesgo de aumentar el calentamiento global por encima del umbral crítico de 1,5 grados Celcius, más allá del cual se produciría una catástrofe climática.
“Ya sea de forma activa o pasiva, cualquier gestor de activos que afirme tomarse en serio las cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) debería exigir planes de transición creíbles y acordes con el objetivo de 1,5°C a todas las inversiones relacionadas con el carbón”, afirmó Peter Uhlenbruch, director de estándares del sector financiero de ShareAction, una organización sin fines de lucro enfocada en temas ESG.
Siphelele Mhlongo, analista de acciones de Sanlam Investments, accionista de Thungela, cree que la acción actualmente se está “cotizando en una valoración extremadamente deprimida”. Pero a medida que la demanda de Asia se dispara, dice que “es probable que el suministro de carbón térmico sea insuficiente” para los próximos años.
Si el análisis tiene asidero, la expansión del carbón de Thungela parece destinada a enriquecer a un grupo de inversionistas que se ha comprometido con reducir su financiamiento a las emisiones de gases de efecto invernadero en las próximas décadas. Entre ellos se encuentran BlackRock Inc., abrdn Plc y State Street Corp., todos miembros de la mayor coalición mundial de financiación climática, conocida como la Alianza Financiera de Glasgow para el Cero Neto (GFANZ, por sus siglas en inglés).
El Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático de las Naciones Unidas y la Agencia Internacional de Energía han dejado claro que no hay espacio para expandir la producción de carbón si el mundo quiere alcanzar cero emisiones netas. Ignorar esa advertencia corre el riesgo de aumentar el calentamiento global por encima del umbral crítico de 1,5 grados Celsius, más allá del cual se produciría una catástrofe climática.
“Ya sea de forma activa o pasiva, cualquier gestor de activos que afirme tomarse en serio las cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) debería exigir planes de transición creíbles y acordes con el objetivo de 1,5°C a todas las inversiones relacionadas con el carbón”, afirmó Peter Uhlenbruch, director de estándares del sector financiero de ShareAction, una organización sin fines de lucro enfocada en temas ESG.
BlackRock, que excluye a Thungela de sus fondos gestionados activamente y de marca ESG, se negó a comentar sobre por qué aproximadamente el 2% del productor de carbón se encuentra en su cartera pasiva. Vanguard Group, otro accionista de Thungela, dejó GFANZ a fines del año pasado al señalar que su vasto negocio de seguimiento de índices no es compatible con los objetivos de cero neto.
Abrdn, que de acuerdo con los datos recopilados por Bloomberg tiene el 2,8% de Thungela, “continúa interactuando” con el productor de carbón, de acuerdo con un portavoz del miembro de GFANZ. Abrdn apoyó todas las resoluciones presentadas por la gerencia de Thungela el año pasado, según consta en los registros públicos.
“Como propietario activo, con el fin de apoyar a la empresa en su desarrollo de ESG, proporcionamos nuestras opiniones sobre las mejores prácticas”, dijo el portavoz de abrdn. “Revisaremos el progreso de la compañía en el primer semestre de 2023”.
State Street, que también se ha comprometido con cero emisiones netas y posee cerca del 1% de Thungela, declinó hacer comentarios. Schroders Plc, otro miembro de GFANZ, vendió su participación en julio. Un portavoz del administrador de activos declinó comentar sobre el motivo de la salida. Public Investment Corp. Ltd., firma respaldada por el estado, posee aproximadamente el 25% de Thungela. La compañía ha señalado que está trabajando en un plan de cero neto, pero no respondió a una solicitud de comentarios.
Un portavoz de Thungela dijo que la compañía está “activamente trabajando” para desarrollar al 2050 una ruta hacia el cero neto. La mina de carbón Ensham “será incorporada al plan de Thungela para reducir la intensidad de carbono en las operaciones existentes y considerada en los objetivos intermedios de reducción de emisiones de Thungela”, según la compañía. La intensidad del carbono, frente a medidas absolutas, permite a una empresa seguir aumentando sus emisiones mientras su negocio esté creciendo.
Algunos estudios afirman haber encontrado evidencia de que el compromiso ESG puede producir resultados. Pero, en última instancia, hay pocos indicios de que esté ayudando a reducir las emisiones financiadas a nivel mundial. Los científicos estiman que la meta de 1,5°C parece cada vez más difícil de alcanzar, e incluso advierten que en realidad la temperatura de la Tierra podría estar encaminada a aumentar el doble de eso.
Es una desconexión que ha llevado a algunos en la industria financiera a descartar por completo la teoría del compromiso ESG. El administrador de fondos de cobertura Chris Hohn parafraseó a la activista climática Greta Thunberg, criticando el compromiso como poco más que corporativo “bla, bla, bla”.
Lara Cuvelier, activista de la organización ambiental sin fines de lucro Reclaim Finance, dijo que los administradores de activos que afirman tener como objetivo cero emisiones netas “todavía tienen miles de millones en empresas de carbón”. Ella dice que a la industria de inversiones no se le debe permitir hacer afirmaciones de compromiso sin establecer objetivos claros y transparentes por los que las empresas deban rendir cuentas.
“El compromiso ‘detrás de puertas cerradas’ simplemente no es suficiente”, dijo.
Katrin GansKatrin Ganswindt, activista financiera de la organización sin fines de lucro Urgewald, dijo que el continuo financiamiento del carbón está socavando las esperanzas del planeta de alcanzar el objetivo de 1,5°C.
“Mientras los grandes inversionistas eviten desinvertir en compañías de combustibles fósiles como Thungela, que son reticentes a realizar la transición, nunca se materializará el cero neto”, dijo.
(Michael Bloomberg, fundador de Bloomberg LP, matriz de Bloomberg News, es copresidente de GFANZ).
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