Este análisis fue escrito por la analista sénior de industria de Bloomberg Intelligence Alison Williams, y el analista de industria de Bloomberg Intelligence Neil Sipes. Apareció anteriormente en la Terminal Bloomberg.
Los aumentos de precios en bonos y renta variable en el primer trimestre se basan en un mejor cuarto trimestre y podrían ayudar a estabilizar el panorama de ingresos para los administradores de activos y riqueza, aunque vale la pena vigilar el retroceso de las últimas semanas. Las comparaciones siguen siendo duras respecto de los mayores valores de los activos en el mismo período del año anterior. La mejora en los precios podría ayudar a la ejecución de la cartera de productos de los bancos de inversión, aunque un resurgimiento en la volatilidad podría suponer un riesgo.
Asia y Europa impulsan el golpe a la percepción institucional
El apetito de riesgo de los inversionistas institucionales mejoró moderadamente en febrero, sobre la base del State Street’s Investor Confidence Index. La percepción de Asia y Europa mejoró, mientras que la percepción de América del Norte se mantuvo relativamente estable. Europa sigue siendo la más alcista después de un salto en diciembre.
BlackRock, Invesco, T. Rowe Price y Franklin Resources se encuentran entre las administradoras de activos más grandes del mundo, junto con DWS Group, que es propiedad mayoritaria de Deutsche Bank, y las unidades de JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley y UBS. La percepción de los inversionistas y las asignaciones de activos tienen amplias consecuencias en la industria.
Precios de acciones favorecen ingresos de administradoras y bancos
Los mercados de acciones generalmente registran alzas en el primer trimestre, aunque las administradoras de activos y los bancos de inversión mundiales deben prestarle atención a cierto retroceso en las ganancias en las últimas semanas. Las alzas en los precios normalmente son positivas para la emisión y el trading, así como para la gestión de activos y riqueza, con efectos directos en los valores de portafolio y comisiones, y potencialmente influyen en los flujos. Las acciones mundiales han aumentado un 5,7% en el primer trimestre hasta la fecha, según la medición del MSCI ACWI, tras una caída del 19,8% en 2022. El S&P 500, Nasdaq y Dow Jones Industrial Average en EE.UU., además del European Stoxx 600, han aumentado de 1-12%, mientras que el Nikkei ha subido un 7%, el Shenzhen Composite de China un 9% y el Hang Seng un 4%. El índice de mercado emergente MSCI ha aumentado un 3%.
Los precios mundiales en el primer trimestre hasta la fecha están promediando un 7% por encima del cuarto trimestre, sobre la base del MSCI ACWI, un 10% por debajo del año anterior.
Altos rendimientos en EE.UU. y el mundo aumentan en las últimas semanas
La reducción de los spreads de crédito y menores rendimientos pueden ser positivos para los administradores de activos de renta fija, ya que los precios más altos ayudan a los valores de los activos y las comisiones. La volatilidad puede amenazar a los flujos de fondos. El trading y la suscripción de los bancos generalmente se benefician de los menores rendimientos, aunque los spreads que están demasiado ajustados pueden limitar la ganancia de trading. Los rendimientos y spreads han subido en las últimas semanas; los rendimientos corporativos con grado de inversión de EE.UU. y globales han subido 8-9 puntos básicos en el primer trimestre hasta la fecha, mientras que los de alto rendimiento aún están 41-43 puntos básicos por debajo. Los spreads corporativos con grado de inversión de EE.UU. y globales han caído 10-15 puntos básicos, en tanto los de alto rendimiento de EE.UU. y globales han disminuido 72-76 puntos básicos, según los índices Bloomberg.
El Bloomberg Global Aggregate Corporate Index ha subido un 1% en el primer trimestre, después de una disminución del 16,1% en 2022.
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