Este análisis fue realizado por la estratega de Bloomberg Intelligence Breanne Dougherty y la analista asociada sénior Jessica Lin. Apareció anteriormente en la Terminal Bloomberg.
Han sido tres años volátiles para invertir en temas como los vehículos eléctricos, la robótica y los biocombustibles, incluso con la irrupción de la inteligencia artificial en 2023, según nuestra cartera de 30 temas. Este año, creemos que la inversión temática podría estar preparada para volver a ocupar el primer plano que le corresponde, con potencial para un año destacado para la nube, la ciberseguridad, la 5G y la genómica.
Solo el 27% de nuestros temas registraron rendimientos positivos a tres años, mientras que los activos de los ETF temáticos globales cayeron un 13% desde su máximo en 2021.
La IA dominó el 2023, pero el Futuro de las Finanzas lideró los rendimientos
Nuestro tema del Futuro de las Finanzas tuvo los rendimientos más altos de nuestros 30 grupos de BI (con un aumento del 189%) en 2023, con la advertencia de que su desempeño reflejó un escape de la agonía de las criptomonedas que se afianzó en 2022 y se extendió hasta el 2023 (el rendimiento a tres años es de un negativo 23%). Y en lo que va de este año, su caída del 20% es la más pronunciada entre nuestros temas. La IA quedó en segundo lugar con un rendimiento del 63% el año pasado, destacando también por estar entre la minoría de nuestros temas con un rendimiento positivo a tres años (7%) y un alza en lo que va del 2024.
Para este año, nuestro radar tiene establecidos los temas de Aceleración de la Tecnología, donde el interés de los inversionistas parece haber disminuido en 2022-2023 y donde vemos claros vientos favorables de la IA para la ciberseguridad, la nube, y la 5G. Además, hay temas en los que la aceleración de las negociaciones puede ser un potencial catalizador, incluidos los pagos digitales, la genómica y, una vez más, la ciberseguridad.
Busque nombres y temas sólidos de intersección con la IA en 2024
Los nombres de IA con la evaluación más alta de BI lideraron nuestra categoría Accelerating Tech en rentabilidad en 2023, y también aportaron las mayores rentabilidades en sus respectivas temáticas para los temas adyacentes a la IA. Cuatro de seis nombres de IA se superponen, con la nube (Crowdstrike, Adobe, Datadog, Dropbox) y dos de cuatro nombres de la IA con ciberseguridad (Crowdstrike, SentinelOne), lo que demuestra una valiosa intersección entre temas. Vemos la nube y la ciberseguridad como temas eclipsados por la IA en 2023 y que podrían tener su merecido este año.
Las empresas de nube de hiperescala Microsoft, Amazon y Alphabet obtuvieron un rendimiento del 58%, 81% y 58% en 2023. Si bien son nombres de menor evaluación debido a los modelos de negocio diversificados, estas empresas son las fuerzas dominantes en la IA y la nube. Debido a que sus modelos requieren una gran capacidad computacional y de almacenamiento, la proliferación de la IA debería continuar ayudando a estos nombres.
5G el potencial caballo negro de 2024; ¿el acuerdo reciente es un barómetro?
Esperamos que la proliferación de la IA sirva como catalizador para múltiples temas, entre los que destacan la nube y la ciberseguridad. También vemos que la 5G es un caballo negro emergente este año. El tema ha perdido el favoritismo de los inversionistas (con salidas en los ETF de US$1.500 millones en 2023), pero tiene una gran relevancia para la proliferación de la IA, y ha habido un aumento en el compromiso de los inversionistas. Elliott lanzó una campaña activista en Crown Castle en noviembre y KKR anunció una serie de acuerdos de telecomunicaciones en los últimos dos años. Más recientemente (9 de enero), Hewlett Packard Enterprise anunció la adquisición de Juniper Networks por aproximadamente US$13.000 millones. Hewlett Packard se asigna únicamente a nuestro universo de IA, Juniper se asignó a nuestros temas de 5G y ciberseguridad con una evaluación de BI más alta para el primero.
La genómica se centra en la intersección de los mercados público y privado
Nuestro tema de genómica tiene un desempeño anualizado a tres años de un negativo 26%. Sin embargo, con una alta exposición a la innovación inicial y una fuerte intersección de los mercados públicos y privados, la genómica tiene el porcentaje más alto de acciones de nuestros 30 temas que se encuentran en los fondos de inversión de PE/VC y podría estar a punto de ser el centro de atención en 2024. Nombres de nuestro universo con alta representación en los fondos en nuestro análisis: Sophia Genetics, Twist, Verve y Caribou. Cabe destacar que otros nombres en nuestro universo, como Beam, CRISPR e Intellia, tienen a ARK Investment de Cathie Wood en la lista como el mayor accionista con un 11-13% cada uno.
Si bien la tolerancia general de bajo riesgo ha supuesto un reto para temas de innovación iniciales, como la genómica, la demanda reprimida por la escasa actividad de PE/VC y de fusiones y adquisiciones en 2022-23 podría liberarse al primer indicio de un cambio en las perspectivas de riesgo.
Las entradas a ETF de robótica e IA aumentaron en 2023; seguirían creciendo en 2024
Los flujos hacia los ETF temáticos globales cayeron a US$7.000 millones en 2023 desde los US$16.000 millones en 2022 y US$75.000 millones en 2021. La innovación dominó las entradas de capital (US$11.000 millones), aunque más del 85% se destinó a tres ETF de China que invirtieron principalmente en acciones chinas. La robótica y la IA quedaron en segundo lugar (US$4.800 millones) y defensa se situó en tercer lugar (US$2.200 millones). Los flujos y el desempeño no estuvieron correlacionados universalmente: la ciberseguridad, la nube y la 5G registraron un rendimiento del 42%, 36% y 29% respectivamente el año pasado, pero en conjunto generaron más de US$3.500 millones en salidas, lo que podría significar que los inversionistas se reasignaron a la IA. En 2024, la robótica y la IA han mantenido las entradas de fondos (US$487 millones), con un leve aumento en la nube y la ciberseguridad; la 5G aún está con una tendencia de salida de flujos.
Las mayores desconexiones: First Trust Cloud Computing, Cathay Global Autonomous & EVs y ARK Innovation tuvieron salidas de US$615 millones-US$827 millones, pero experimentaron un rendimiento del 52-68% en 2023.
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