Las empresas de Internet podrían sentir la presión debido a un menor gasto en publicidad de marca y una lenta mejora en los precios de publicidad, mientras que alguna contribución desde la IA generativa probablemente sería pequeña en el corto plazo. Entre las grandes empresas dominantes, el segmento de búsqueda de Alphabet podría ser el más resistente, mientras que Meta y Snap podrían sentir la presión por los persistentes vientos en contra para los precios de publicidad. Los mercados en línea como Uber, DoorDash y Airbnb están en riesgo de revisiones negativas en sus ganancias netas en medio de una economía en desaceleración, y mayores tasas de interés y regulaciones que afectan los múltiplos de ganancias.
Anuncios digitales y mercados en línea verán impulsores de margen limitados en 2024
La moderación de la inflación ha favorecido a los márgenes para las empresas de Internet de consumo, pero los crecientes riesgos de recesión y los efectos de los recortes de gastos en 2024 podrían limitar una mayor expansión del margen. El consenso de ventas de los mercados en línea de viajes y repartos puede ser optimista, mientras que las empresas digitales podrían sufrir revisiones negativas a las estimaciones del segundo semestre de 2024 si el gasto en publicidad de marca sigue siendo débil.
Continúa la presión en la ganancia neta
El crecimiento de los ingresos podría seguir enfrentando desafíos para las empresas de Internet de consumo debido a su mayor sensibilidad a la expansión económica. La mayoría de las empresas de publicidad digital han ralentizado las contrataciones para racionalizar los gastos, lo que podría ayudar a las proyecciones de ganancia por acción (EPS) y de caja libre hasta el primer semestre de 2024. Entre los mercados en línea, las expectativas de ventas de Airbnb y Booking enfrentan comparaciones más difíciles y un probable retroceso en el gasto del consumidor. Aún así, podrían tener menos presión en la rentabilidad que empresas como Lyft e Instacart, que enfrentan obstáculos en sus ingresos en medio de un débil crecimiento del volumen.
Mercados en línea podrían enfrentar revisiones negativas de las ventas
Un retroceso en el gasto del consumidor también podría presionar el consenso para los mercados en línea de viajes y repartos, que hasta la fecha han experimentado revisiones positivas de las ventas. La posición de mercado y los precios para empresas más grandes como Uber, Airbnb, Booking.com y DoorDash probablemente se hayan visto favorecidos por su creciente escala y ventajas de oferta, aunque una recesión podría dar lugar a un crecimiento débil del volumen hasta el 2024, lo que haría que el consenso de ingresos y ganancias por acción parezcan optimistas.
Las empresas de publicidad digital podrían experimentar una inflexión el próximo año, especialmente para el gasto en publicidad de respuesta directa, mientras que el desembolso en publicidad de marca continuará enfrentando dificultades ya que los anunciantes priorizan un mayor retorno de la inversión en una recesión.
Recortes de gastos para compensar vientos en contra para el margen
Creemos que las empresas de redes sociales podrían lograr evitar las revisiones negativas del Ebitda en medio de los recortes de gastos fijos y la posibilidad de que mejore la segmentación publicitaria en sus plataformas, motivado por un aumento de los datos de primera fuente y el uso de modelos de lenguaje de gran tamaño. La reducción de gastos y la congelación de las contrataciones han ayudado a compensar algunos vientos en contra para el margen de las grandes empresas de tecnología, como Meta y Alphabet, aunque la presión en la ganancia neta podría no ceder hasta el próximo año debido a los mayores riesgos de una recesión. La moderación de la inflación junto con una mejor oferta de conductores para los mercados en línea de repartos y movilidad compartida también podrían ayudar a que la rentabilidad compense el débil crecimiento de las ventas.
El consenso apunta a que los márgenes de Uber y DoorDash mejorarán hasta el 2024, impulsados por las ganancias orgánicas de volumen y expansión geográfica, que podrían no materializarse si hay una recesión.
The post Panorama 2024: Internet global appeared first on Servicio Bloomberg Professional.